股價大跌，to sell or not to sell?

「如果Amazon上市當日用18美元買1股，今日你已經有2萬美元。」

Google search Amazon，類似既新聞多的是。

唔知寫新聞既人係想眾人後悔定係羨慕，但當有人講到投資好易，嗱一上市你就買，坐低等退休啦。。。可惜事實大家都知道唔係咁。

Amazon股價由99年11月85美元高位下跌至01年9月只有約6美元。

試想像20年前既你可以保持冷靜，跌到6蚊都唔放Amazon嗎? 理性計下，由6美元升回85美元打和，需要升超過1300%!

到2008年金融海嘯，Amazon由90美元 (等左近10年先break even) 跌至42美元。你真係有耐性再等多十年?

只能夠講，大多數投資者都無廿年時間去等一間公司。

Amazon 之外，Netflix, Disney, Nike, Starbucks等都經歷股價大跌超過50%。

巴菲特光芒太亮，一向比較少人提到股神既拍擋 Charlie Munger。

2002年，Berkshire Hathaway股價累計跌約20%，BBC訪問Munger，問佢有幾擔心公司既前景。Munger答:

"Zero! This is the third time that Warren and I have seen our holdings in Berkshire go down, top-tick to bottom-tick, by 50%. I think it’s in the nature of long-term shareholding, with the normal vicissitudes and worldly outcomes of markets, that the long-term shareholder has the quoted value of his holdings go down, by say 50%. In fact, you could argue that if you’re not willing to react with equanimity to a market price decline of 50%, two or three times a century, you’re not fit to be a common shareholder and you deserve the mediocre result you are going to get."   

投資回報，人人都想要。Peter Lynch話如果每十次你中六次，你已經非常成功。

作為長線投資者，我們先要懂得接受失敗，面對自己所選擇的公司可能唔係想像中咁美好，隨時等十年八載都只係表現平平。

但千祈唔好俾股價成為你單一的成功指標。當下次股價大跌50%，你決定賣出之前，不如花時間回憶一開始點解自己會買入。如果公司表現出色，管理層有能力同視野，好可能反而係買入既好時機。