從 Google 搜尋趨勢看比特幣目標價

比特幣近期強勢破頂創歷史新高，坊間不少聲音說這是泡沬。我在 2018 年 2 月說「牛市已完？」，我不敢貿然逆市場而行動，但我會對過度樂觀或過度悲觀的市況設一些 red flag。對目前比特幣的牛市 (記住，我只是說比特幣*)，我認為並沒有泡沬跡象，我亦發現 Google 搜尋趨勢 (在 Google 上搜「Bitcoin」的數量) 與比特幣價有個有趣的現象。

[ *註：我認為大家是時候將比特幣與其他所有加密貨幣或通證切割，比特幣是一種獨立的資產類別，我們甚至應該要將比特幣視為數字資產中的現金，其他幣 (包括以太幣) 就是數字產資中的風險資產，若以這角度看，其實數字資產已於 9 月初進入熊市。]

時間回到 2014 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日的三年半。比特幣 2013 年 12 月首次升破 $1,000 的高位，較 2013 年中的低位升了 14 倍 (不在幅圖中)，然後輾轉回落，最低在 2015 年 1 月見過 $170 左右，然後逐步回升，但要過了足足三年到 2017 年 1 月才再次升破 $1,000。

雖然再次升破高位，但在 2017 年初的高位整固階段，全球在 Google 上搜尋「Bitcoin」的熱度，卻只是 2014 年初的五成至七成。在 2017 年 5 月中搜尋熱度升破 2014 年初的時候時，比特幣已升至 $1,700，較 2013 年 12 月的高位升了 55%。

然後僅一個月後的 2017 年 6 月，比特幣已升至 $3,000，搜尋熱度曾高於 2014 年初的水平 85%。當比特幣在 2017 年 12 月見接近 $20,000 的水平，搜尋熱度高於 2017 年 5 月水平約 4 倍。

將上兩圖延伸多半年至 2017 年底，就會看到這個景象：

簡單點說，幣價升破重要阻力或挑戰新高時，搜尋熱度未會同步跟隨，這或許反映大戶與散戶的分別，因為搜尋熱度更能反映普羅大戶對比特幣的興趣 - 搜尋比實際交易更易辦到吧。

戲肉在本段。若我們用相同方法觀察 2017 年 7 月 1 日至 2020 年 12 月 22 日的情況，有如下發現：

留意搜尋熱度是以每週計，所以最新的 "27" 是代表了 13/12 至 19/12 期間的熱度，而比特幣正正是在 16/12 強勢升破 $20,000。27 這數字代表目前的搜尋熱度只及 2017 年末時的 27%。

若以 2013 年至 2017 年間的情況引伸估計，這次破頂後，當搜尋熱度首次升破 2017 年末的水平時，比特幣應較 $19,600 高出 55%，即約 $30,000。

若希望觀察泡沬指標，就是當搜尋熱度高出上個頂部的 614%* 時，比特幣應較 $19,600 高出 16.8 倍 ($19,600/$1100 - 1 = 16.8 倍)，即約 $350,000。 若這是本次牛市的泡沬水平，若它爆破並與 2018 年那次有相同跌幅，即約 84%，就會跌至 $56,000，仍然遠高於現價。

[ *註：圖 2A 的 100/14 - 1 = 614% ]