还原真实的美联储 读书笔记9

美联储为何要监管银行？——最后贷款人职责需要

信奉金本位的称，金融危机是美联储发行货币不受约束造成的，因此恢复金本位就能避免金融危机，就不需要美联储充当最后贷款人了。但大萧条时期才放弃金本位，而金本位制度下同样会造成银行挤兑且更严重。挤兑是由存款人恐慌造成的，央行担任最后贷款人能消除储户对银行破产的恐慌，防止挤兑。而最后贷款人所需的资金量取决于市场的挤兑程度。央行要稳定市场信心、结束挤兑，就要让储户相信央行有足够的资金应对挤兑，而金本位制度下央行造币能力受黄金储备制约，纸币制度是可以无限造币的，可以更好的应对金融危机。

核心是不让央行成为政府的提款机，所以央行发行货币以通胀为锚且独立于政府，目的就是为了约束央行的无限造币权。

有人建议用全额准备金制度来解决挤兑问题，银行只能撮合具有同样存贷款期限的存款人和贷款人。这样就不用央行充当最后贷款人。例如小明100元存1年，小红100元贷1年，银行就撮合他俩，存款到期前不能以任何理由取款，这样就避免了挤兑。这种制度的缺点显而易见，第一银行无法把短期/小额资金做整合做长期/大额贷款，限制了融资。第二若不能提前取款，谁敢放心做长期储蓄。除非银行给的利息特别高，这样长期贷款利息就会很高。

尽管有大萧条的先例，仍有人不相信金融危机对经济的破坏性。认为金融危机只是做财富转移，不会对实体经济造成太大破坏，因此反对美联储在金融危机时向金融市场注资，认为只是美联储在用金融危机当借口趁机补贴华尔街的富人。这种人只看到了金融资产的暴跌。

金融机构的对快的长期贷款若被要求短期偿还，则极易造成企业破产。若我打算用五年时间开餐馆，因此向银行贷款五年，正常情况是可以盈利并偿还银行贷款的。但前期投资刚刚完成，银行就因资金短缺，要求提前偿还贷款。那就算我把桌椅板凳全部再卖掉，全部变现可能还是会亏，这不仅仅是我个人的损失，同样是整个经济的损失。

把各种资源配置在一起进行生产是非常复杂的过程，需要动用大量人力和资源。我精心的选址、确定装修风格、采购桌椅板凳锅碗瓢盆、招聘员工、培训员工、选好菜品、设计菜单订好价位、搞定货源、做好宣传。这些都属于公司的无形资产，公司倒闭就等于白忙活，这些无形资产也会随之消失。而企业家就是整合资源的人，优化资源配置。倒闭就白整合了，这肯定是经济的损失，否则可以因为这种资源整合提高经济产出，创造更多的经济价值。

但是我为了筹资资金还款，把桌椅板凳都低价处理掉，这会造成我的个人损失。但是不会对经济造成损失，因为低价买我桌椅板凳的人是赚的，我俩的损失和收益相互抵消掉了。

那我企业倒闭，员工肯定就失业了，我的生产设备也停摆了，劳动力和生产资本闲置也会造成大量经济损失。市场劳动力需求不足，大量失业，博士生找不到工作就只能降低标准，原本博士的工作，但因为博士招满了，他就只能做硕士的工作，甚至是本科生的，造成了劳动力的浪费。市场产品需求不足，生产设备停摆或利用率低下，更是资源的严重浪费。

金融危机造成资产价格暴跌，那企业和家庭的资产价值都会缩水，例如持有股票的。若家庭消费和企业投资的资金来自抵押贷款，那资产价格暴跌，那能抵押贷到的钱就更少，引起消费和投资的不足。而且金融危机会破坏债权和债务的关系，金融危机导致违约风险大，所以银行投放新贷款会更加谨慎，企业和家庭融资就更难，妨碍了家庭消费和企业投资增长。最后家庭消费信心和企业投资信心在金融危机后都会受到重创，短时间难以恢复。