英偉達暴跌9%，市值蒸發近三千億美元，AI 泡沫風暴中它能否逆轉？投資者該何去何從？
英偉達週二暴跌 9.5%，導致該芯片製造商的總市值蒸發近 3000 億美元，創下美國股票史上最大跌幅，這也讓該公司股價跌至三週以來的最低點。其實英偉達早前發佈的第二季度的業績和業績展望均超出了分析師預期，不過可能未達到投資者越來越高的預期。上週四，也就是財報發佈後的第二天，該公司股價下跌逾 6%。自公佈收益以來，該公司在過去三個交易日內已下跌 14%。
這一暴跌除了與近期的財報未達投資者預期，反壟斷調查收緊有關外，更反映了投資者對 AI 市場的深層次擔憂，未來它能否逆轉帶來新突破也是人們關注的重點。
生成式 AI 泡沫擔憂加重，投資者愈發嚴謹
英偉達曾因其 AI 芯片技術的快速發展成爲市場矚目的焦點，併成爲推動全球股市反彈的關鍵驅動力。然而，隨着其股價在短時間內大幅下跌，投資者開始對 AI 技術帶來的經濟效益產生更爲謹慎的看法。
生成式 AI 技術在短時間內風靡全球，推動了大量資本的涌入和技術研發。然而，隨着市場逐漸從狂熱迴歸理性，生成式 AI 的商業模式和長期前景開始受到越來越多的質疑。市場對 AI 的巨大期待促使英偉達在2023年5月宣佈了公司從 AI 熱潮中獲益的預期，但短短几個月後，市場的信心開始動搖。
其中一個主要原因是，生成式 AI 在實際商業應用中仍面臨不少挑戰。儘管英偉達的 Hopper GPU 因其強大的 AI 處理能力而備受推崇，但高盛等金融機構開始質疑，AI是否有足夠的“殺手級應用”來支撐如此高昂的研發和部署成本。除了編寫代碼和開發聊天機器人之外，生成式AI的其他大規模應用尚未明確，尤其是在商業和消費者領域的變現能力仍不明朗。
另一個值得關注的因素是，AI的發展對算力和能源的需求呈指數增長。隨着 AI 模型變得越來越複雜，訓練這些模型所需的計算能力和能源消耗也在急劇增加，這將直接影響到其未來的成本結構和可持續性。一些分析師擔心，AI技術的快速發展可能面臨資源耗盡的瓶頸，從而拖累其長期盈利能力。
反壟斷調查越來越嚴，加重擔憂
除了 AI 泡沫的擔憂之外，反壟斷監管壓力也成爲影響英偉達未來發展的關鍵因素之一。美國司法部以及法國、歐盟等多國政府已針對英偉達在 AI 芯片市場的主導地位展開了反壟斷調查。這些監管機構的主要擔憂在於，英偉達通過其主導的 GPU 和 CUDA 平臺，使得其他競爭對手難以進入 AI 芯片市場，並進一步加劇了市場壟斷行爲。
據瞭解，英偉達在 AI 訓練芯片市場的佔有率高達70%至95%，這使其成爲各大科技公司、雲服務商以及自動駕駛領域的核心供應商。然而，這樣的市場主導地位也讓英偉達面臨更爲嚴厲的監管審查。一旦這些反壟斷調查進展不利，英偉達可能面臨鉅額罰款甚至業務結構上的調整，從而影響其市場前景。
9月3日，美國司法部更是向英偉達和其他公司發出傳票，以尋求英偉達違反反壟斷法的證據，這反映了調查的升級。司法部此前只是向相關公司發放問卷，而現在則發出了具有法律約束力的請求，要求接收方提供信息，受這一消息的影響，英偉達股價進一步下跌。
這一系列的反壟斷行動，特別是來自法國和美國的調查，使得投資者開始重新評估英偉達在全球 AI 芯片市場的未來地位。儘管英偉達一再強調其市場優勢來自產品質量與性能，但監管壓力和可能的法律訴訟仍爲公司的長期發展帶來了不確定性。
英偉達未來能否破局，有哪些關鍵增長點？
儘管英偉達面臨股價暴跌、反壟斷調查以及生成式 AI 泡沫的擔憂，公司依然在覈心業務上展現出強勁的表現，未來仍有望破局，進一步增長。
其2025財年第二季度的業績表現依然超出市場預期，收入達到300.4億美元，同比增長122%，環比增長15%。這證明了英偉達在全球AI需求增長中所處的主導地位，尤其是在數據中心業務中。
整體增長放緩，但仍超預期
在截至 2024 年 7 月 28 日的三個月中，英偉達的收入較去年同期增長了 122%，達到 300 億美元，而該公司自己的預期爲 280 億美元，分析師的預期爲 288 億美元。英偉達的數據中心業務再次成爲該公司井噴式季度的核心，因爲其收入與去年同期相比增長了 154%，佔總銷售額的 87% 以上。上一季度的淨收入爲 170 億美元，幾乎是 2023 財年全年利潤的三倍，因爲英偉達的毛利率保持在 75% 的高位。
雖然英偉達的增長速度從前幾個季度的200%以上放緩至122%，但這依然高於市場預期。公司管理層解釋道，Hopper GPU 架構的持續需求是推動這一增長的主要因素。投資者雖然對增長放緩感到擔憂，但這一增速依然反映出英偉達在 AI 芯片市場的不可替代性。
此外，公司預計下一季度收入將達到325億美元，同比增長79.4%，這意味着即使在 AI 市場熱度稍有降溫的情況下，英偉達的收入依然保持穩健增長。
爲了進一步表明信心，英偉達宣佈除了當前股票回購計劃剩餘的 75 億美元外，還授權回購 500 億美元的股票。
Blackwell 延期擔憂已消除，有望成爲新的催化劑
此前市場對於英偉達下一代 Blackwell GPU 的生產延遲感到擔憂，但公司在最新的財報中確認，Blackwell 架構的樣品已經交付客戶，預計將在第四季度開始量產，並持續到2026財年。這一消息打消了市場的顧慮，Blackwell 可能推動銷售加速，較高價格的GPU將提升毛利率。英偉達2Q25的利潤爲166億美元，同比增長168%。隨着Blackwell 的出貨，英偉達有望進一步推動利潤增長。
Blackwell GPU 的性能將比前代產品更節能，成本降低25倍。據報道，這款 GPU 每顆芯片的售價可能高達7萬美元，完全定製的高端服務器機架售價可達300萬美元，這爲英偉達的銷售和毛利產生正面影響。相比於目前H100 GPU的售價爲3萬美元，可以預測到隨着 Blackwell 大規模出貨，英偉達的業績將會給投資者帶來新的驚喜。
管理層預計，Blackwell 的出貨將在第四季度貢獻數十億美元的收入，這將進一步鞏固英偉達在AI市場的領導地位。
此外，該公司庫存和產能採購承諾環比增長了48%，這表明英偉達爲 Blackwell 的量產做好了充足準備，並計劃全力以赴滿足市場對AI計算能力的持續需求。
不止於AI，業務多元化有望成爲新增長引擎
雖然AI芯片和數據中心業務是英偉達的主要營收來源，但公司其他部門也正在穩步增長，特別是汽車部門。本季度，英偉達汽車與機器人業務收入達到3.46億美元，同比增長37%，這得益於其AI駕駛艙和自動駕駛平臺的需求激增。公司在自動駕駛技術領域的佈局，特別是與比亞迪等汽車製造商的合作，預示着未來幾年該部門的收入將繼續穩步提升。
英偉達最新的自動駕駛平臺Thor已被多家汽車製造商採用，該平臺集成了公司最新的 Blackwell 架構，爲未來自動駕駛汽車的發展提供了強大的計算支持。隨着全球自動駕駛市場的快速擴張，英偉達的汽車業務有望在未來幾年成爲公司另一個重要的增長引擎。
投資者該怎麼佈局？
在英偉達近期的股價波動和市場對AI泡沫的擔憂下，投資者面臨一個艱難的選擇：是繼續觀望還是趁此機會入場佈局？對此，投資者需要在短期風險和長期潛力之間找到平衡。
儘管短期內存在諸多不確定性，英偉達在 AI 領域的長期前景依然光明。數據中心業務的強勁需求、Blackwell架構的推進、以及公司在自動駕駛等領域的多元化佈局，都是未來增長的重要支撐點。尤其是 AI 在全球經濟中的重要性日益增加，英偉達在這一市場中佔據了核心位置，長期來看，投資者仍可以從其技術領導力和市場份額中受益。
當前股價經歷了大幅下跌，或許是個不錯的投資時機，如果你有投資意向，可以考慮前往 BiyaPay 買入，當然，也可以進一步監測行情走勢進行觀望，尋找更合適的時機。
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但是，英偉達當前的估值依然較高，截至目前，其預期市盈率爲42倍。高估值伴隨的是短期市場的劇烈波動，尤其是在 AI 技術面臨更多質疑和市場冷卻的情況下，作爲投資者我們需要謹慎應對。再加上全球供應鏈的不確定性、地緣政治風險以及競爭對手如 AMD 和英特爾的挑戰，短期內英偉達的股價可能仍將面臨波動，大家要謹慎做出投資選擇，不要盲目上車。