黃金與股票：歷史規範的背離

近年來，金融市場出現了一種獨特的趨勢，即美國大盤股的交易價格高於黃金。 當前比率為 2.0 倍，高於 1975 年至今的平均比率 1.6 倍。

這一趨勢意義重大，因為黃金傳統上被認為是市場波動和經濟不確定性的可靠指標。 在危機時期，投資者往往將黃金作為避險資產，而股票往往在經濟增長和穩定時期表現良好。

股票/黃金比率上一次達到 1.6 倍的長期平均水平是在 2020 年 3 月的大流行危機期間，這表明投資者對經濟的未來充滿不確定性，並轉向黃金作為對沖市場波動的對沖工具。 然而，此後該比率持續攀升，表明投資者對股市的看法越來越樂觀。

值得注意的是，在金融危機和希臘債務危機期間，該比率連續數年保持在1.6倍以下，2010年至2012年甚至跌至1.0倍以下。這是由於市場波動較大和經濟不確定性導致投資者轉向 他們的投資組合轉向黃金等更安全的資產。

一些分析師認為，目前 2.0 倍的比率表明股市估值過高，應該進行調整，而另一些分析師則認為，大流行已經扭曲了該比率，市場可能會在長期內繼續表現良好。

歸根結底，股票/黃金比率只是做出投資決策的一個因素，投資者還應考慮其他因素。 然而，這一趨勢明顯背離了歷史常態，值得投資者和分析師密切關注。