概述美債與ETF

過去有想過分享自己的投資組合，不過個人認為提供給人參考跟單沒有意義，因為每個人能承擔的風險不同，對於個股(公司)的估值與偏好不同，也不見得有同等的本金可以進行相同的配置。因此，比起流於主觀的分享投資心得，不如針對金融商品做簡單的介紹，讓有興趣的人自己再進一步研究或投資。

美債：性質與公司債差不多，發行時就能夠確定持有債券未來收回本金時，能夠基於時間價值獲得多少利息。通常聽到的美債殖利率，就是比較實際市場流動的價格與持有所能獲得的利息報酬率。雖然人們常說投資債券風險低，投資美國政府的國債風險更低，但是投資債券依舊存在許多風險，包含匯率、升息、通膨降低實質購買力，諸如此類。通常美債ETF的配息來源是靠不斷調整快到期的美債與分配持有美債的利息。

關於美債的相關資訊看美國財政部網站的資訊最準確；至於public.com直觀的圖表呈現則是比較好判斷美債是否發生殖利率倒掛(yield curve inversion)；StockQ.org則是可以比較全面比較不同債市的狀況，介面也比較適合中文使用者。

ETF：人們常聽到的ETF全名是「可在交易所買賣」的「基金」(Exchange Traded Fund)。這邊特別用上下引號與粗體標示ETF的兩個特徵，因為很多人買ETF並不知道自己到底在買什麼。對於沒開信託帳戶的人來說，ETF即是購買證券化的基金，可以想成是以股票的形式購買基金。因此，ETF就如同基金有追蹤個股、債券、大宗期貨、槓桿型、反向型等商品。

不過，這邊需要留意既然ETF是以股票的形式在交易所買賣，那麼就會有初級市場(primary market)與次級市場(secondary market)的差別。可以想成相同的商品，一個是你直接用當下的市場價格買基金，一個是你間接的以股票的形式買基金(也就是ETF)。那麼初級市場的淨值與次級市場流通買賣的市價差異稱之為折溢價。許多人買ETF只看當下買賣走勢而忽略折溢價，結果可能就是在次級市場以過高的價格買入對應的基金。至於為何造成過度的折價或溢價，這邊就不特別討論，因為造成的人為因素非常的多。

總之，購買ETF前應花點時間先了解該基金的組成是什麼，個人通常會在理財網ETF查閱，該網站的介面完整呈現成分股投資地區與產業的分布，並且也有提供持股明細與比重。好比台灣最熱門的ETF之一，元大台灣50 (0050)成分股的台積電 (2330)比重將近57.75%，相當於買一張0050代表有一半以上本金是買台積電，那麼投資者就要評估自己的投資屬性是否願意承擔這方面的風險。這背後有一個觀念就是ETF也是有可能發生成分股整體估值過高或過熱的風險，因此ETF該一次買足或分散週期布局，還是要看每個人的風險偏好與忍受力。

對於大部分散戶(individual investor)來說，平常如果沒時間自己專研股票與個別公司的價值，投資美債和被動式ETF是相對穩健的組合，甚至可以說許多基金經理人主動操作的績效也不見得能打贏被動式ETF。買ETF的好處是定期會更換成分股，相當於代替你賺股票的價差與汰弱留強，並且根據成分股收到的配息進行分配或再投入。通常股票型ETF的組合從10家(如統一FANG+)到500家(如S&P 500)，可以根據自身對產業分散度(或集中度)能承擔的風險做配置。當然，風險分散與風險較低也意味著潛在報酬率可能較低，畢竟天下沒有白吃的午餐。即便是參與非零和遊戲也是需要時間才能降低風險與放大報酬率。