期權分享 EP01 │ 期權是什麼 --- by 阿茄

期權(又稱選擇權) 交易常常給予人高風險，複雜的錯覺。但當真正了解當中的運作後，只要好好利用，投資者絕對會發現其實期權交易並沒有想像中的危險，而且可能為你的投資組合降低虧風險，甚至增加回報。

在介紹期權操作前，我們應先了解什麼是期權

根據《香港投資者及理財教育委員會》指出

期權是一種合約，讓你可以在合約到期日或之前，決定是否以指定的價格購買或出售相關資產。相關資產是指當行使期權時所購買或出售的資產，可以是股票、商品(例如黃金)、債券、貨幣或指數(例如恒生指數)。

以上的定義看似很複雜，但不用怕，我會為大家逐一解釋。

期權是一種合約

期權合約通常分為兩種類型，認購期權(Call option) 和認沽期權 (Put option)

認購期權：即購買指定資產的權利

認沽期權：即沽售指定資產的權利

巿場參與者於交易巿場都可以買進或沽售認購期權或認沽期權

買進認購期權 (Long Call) 即購買了一個購買指定資產的權利

沽售認購期權 (Short Call) 即賣出了一個購買指定資產的權利

買進認沽期權 (Long put) 即購買了一個沽售指定資產的權利

沽售認沽期權 (Short put) 即賣出了一個沽售指定資產的權利

買方有權利於合約到期日之前行使於合約訂明的權利，而賣方有義務需要執行所訂明的行動。而買方為了得到一個權利，通常需要向賣方支付某一個金額，而此款項於期權世界稱為期權金(或權利金 / Premium)

簡單舉例說明

1) 認購期權

K 先生是一名種稙大米的農夫而 A 小姐是餐廳東主。K 先生的大米將於9月收成並於巿場販賣，而A 小姐希望於9月時購買大米於餐廳使用。

於是 A 小姐和 K 先生簽了一份合約，於2022年9月30日當日向K 先生購買100公斤大米，作價為1萬元。A小姐為了得到購買大米的權利，向K先生支付了1千元作為期權金

以上例子為簡化了的認購期權合約，A小姐Long Call 了一張大米期權而K 先生Short Call 了一張大米期權。於合約到期日，即2022年9月30日，A 小姐有權利用1萬元向K 先生購買100公斤大米，而K 先生需要沽售100公斤大米給A 小姐。而由於合約訂立時K 先生已經收取了A 小姐1千元期權金，K 先生實際收入為11,000元而A 小姐實際支出為 11,000元。

2) 認沽期權

同樣，K 先生是一名種稙大米的農夫而 A 小姐是餐廳東主。K 先生的大米將於9月收成並於巿場販賣。不同的是 K 先生希望於9月收成時能夠售出大米

於是K 先生和 A 小姐簽了一份合約，於2022年9月30日當日K 先生向A 小姐沽售100公斤大米，作價為1萬元。K 先生為了得到沽售大米的權利，向A 小姐支付了1千元作為期權金。

以上為一張認沽期權合約的例子，K 先生Long Put 了一張大米期權而A 小姐Short Put 了一張大米期權。於合約到期日，即2022年9月30日，K 先生有權利向A 小姐沽售100公斤大米，而A 小姐需要向K 先生支付1萬元以作購入大米。而由於合約訂立時A 小姐已經收取了1千元期權金，A 小姐實際支出為9000元而K 先生實際收入9000元。

透過以上簡單的例子，可以察覺到當不同人士有不同需要時，會產生不同類型的期權合約，以滿足不同的需求。於例子(1), A 小姐為了能夠確保9月餐廳有足夠的大米，而願意支付1000元給K 先生。另外於例子(2), K 先生為了能夠確保9月自己的收成能夠售出而支付1000元給A 小姐。

當然以上只是簡化了的例子，但有了基礎概念作能更深入了解期權於投資的作用與風險。

以上少少分享，不是投資建議