Glassnode 2022 年 10 月 31 日 周报小结

荒废了一周后，我又回来了，上周真的没啥好讲的，看的心就累

10月初BTC开始敲打熊市底部，但很幸运的没有成功，市场也逐渐进入到回补的状态。

自从「平衡价格」低于「已实现价格」，目前已经走了三个多月，过去熊底周期是5.5~10个月之间，没意外的话，这算是走了一半的路了，坚持就是胜利。

今天来白话解释一下UTXO跟URPD，UTXO是比特币的一种交易模型：

跟ETH的账本机制不同，BTC的交易机制是采用UTXO，比如说你现在钱包里有1个BTC，现在要付给对方0.1个BTC，透过UTXO的机制，并不是把你的1BTC，切出0.1给对方，而是把1BTC销毁后，重新产生出0.1跟0.9两个BTC，把0.1给对方（手续费我们不讨论，不然会太复杂）。

这个数据对分析报表有什么重要的？

第一个的是时间：UTXO时间可以让我们判断这笔BTC有没有被消费过，最后一次移动时间是什么，当时间越久，有可能就是丢了，或是被冷储存了，如果远久的UTXO被移动了，那代表长期持有者开始移动他的BTC。

第二个是价值：透过UTXO的数量跟时间，再加上当时的价格，就可以知道这些BTC在市场的价值，进而比对出利润或是亏损，很多利润数据都是仰赖UTXO统计出来的

第三个是行为：大型机构或是矿场的UTXO调度会比起散户更容易被发现，进而判断市场上正在发生的行为（例如矿工投降）

看懂了UTXO之后，URPD只需要一句话就可以解释了：URPD就是当前市场上所有BTC的价格分布在哪些区间。

他的功能简单来说就是URPD可以知道当前BTC流通的成本是多少，也可以根据价格的变动，了解现货易手的比例有多少。

之前熊底大约是22.7%左右的BTC易手（交易所里的不算，这里的都是讲链上的），目前已经来到了14%，每次低于20K时，就会发生较大规模的重新分配。

目前短期投资者的利润价格区间还是没有突破，估计要过了常态价格21.7K才会改变。

已實現利潤/亏損的比例还是没啥变化，所以也不要掉以轻心，虽然一切看来都是熊底，但是过去有过突然又崩的状况过。

熊市有两种比较大规模的亏损时段，一是从高点崩下来，发生在早期阶段，第二个则是发生大规模投降事件进而引起负面情绪卖家放弃，目前看来第二个阶段算是到了快要收尾的程度了。

可以说大多数负面的元素都经历得差不多了，但缺的就是新的需求涌入，进而带动牛市来临。

加油