130.技術分析應該叫做人心分析

請記住：好公司不代表是好的投資選擇，大同電鍋很耐用不代表大同公司是好標的。

先不論其複雜的內部糾葛，就是電鍋太耐用公司才不賺錢，這是因為好公司的股價可能已經高於實際的價值了，那這邊就會牽扯到最難的部分，如何準確估計實質價值呢?這也是"價值投資"中的地基。

一般來說，投資分析分為兩大類型，兩者沒有衝突:

1.基本面分析(價值投資)

2.技術面分析(研究線圖)

我個人認為我們在金融市場中要以基本面為前提，輔以技術面分析才有參考性，因為過去發生的事未來不一定會發生，而常常我們參考技術面分析會成功，是因為人性，是因為其他人也這樣看，所以技術面分析應該叫做叫做:"人心分析"還比較適合!

今天不多介紹技術分析，因為技術分析就是看圖說故事，事後諸葛的一門學問，當然它會有參考價值就是因為眾人都相信。

但是公司的價值是一定存在的，所以估計實質價值才是最重要的事，否則你怎麼知道你花了幾萬元到底買到了一間什麼樣的公司，不過我想我們常常持有公司時間還比研究時間短，在分析過程中也要小心不要陷入確認偏誤，只搜尋支持你下意識決定的資訊，而忽略對立的警訊。

基本面分析除了大家最熟悉的價值投資(巴菲特)外，還要另一種叫做成長股投資，兩者最大差異是在一個是前者著眼於現在，後者關注未來，後者近期最著名的例子，莫過於人造肉公司(Beyond Meat)，價值投資人會買進股票，是因為相信目前公司的價值高於目前的股價，即使這些股票實質價值在未來沒有什麼成長性，前陣子台北市政府所推動的東區門戶計畫，使擁有這附近土地的公司瞬間價值提升；而成長股投資人會買進股票，是因為相信未來價值會成長很快，足以使股價大幅上漲，即使這些股票目前的價值相對低於目前價格。

其實在實際應用上不用分得如此詳細，因為凡事都無法簡單一分為二，如果你能找到具有未來潛力，公司目前價值又在低估階段的公司，不就可以一舉兩得，當然事情沒有這麼簡單，如果這麼簡單，這些公司就不會被低估了。

那基本面又如何研究呢?可以試著從業務簡單的公司開始研究，但台股很多都是電子零組件廠，你根本不知道這間公司再做什麼，所以我才一直提倡投資美股，當然各有利弊，日後我們再討論。

在價值投資中還有一個致命盲點，有些公司就是一直以來都被低估，這就是所謂的冷門股，所以即使你認為這間公司目前很便宜，它可能過了十年還是一樣便宜。這就是為什麼我個人認為還是要以技術面再搭配一點籌碼面為參考，雖然人多的地方很危險，但是沒有人的地方更危險（流動性）

即使這麼做還是無法保證你賺錢，投資就是這麼難，你賺錢常常是因為運氣成分居多，但多數人不可能會將運氣因素放進去(人天性愛面子)，反而以為是自己的實力。

我過去不是曾經說過投資不難嗎?今天怎麼又反倒說投資很難?我沒有精神分裂，我是想告訴你投資難的地方不是要學會看一大堆線圖，而是要透徹了解市場的規則和脈絡很難。

最後再次提到規避虧損的傾向，昨天提過我們從遠古演化而來的大腦讓我們無法坦然面對虧損，而這在價值投資中很常出現，因為被低估的資產可能會繼續下跌(破底)，這時又有多少人能夠堅持著自己才是對的，市場是錯的呢?

我想:很少，因為人都害怕看錯，我們都習慣從眾，所以這就是為什麼股票下跌的速度會是上漲的兩倍，想像一下演唱會發生火災時，大家都會衝向唯一的出口，人踩人絕對是無可避免的。

別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪這句話說得容易做的難，但這才是你應該擁有的態度，但是這些前提中的前提是:你的看法是正確的!否則你就是個自以為是的傻子!就連巴菲特也會看錯，因此你最好與人討論，找個魔鬼代言人反駁你，別讓自己陷入"確認偏誤"之中。