美聯儲降息有變，"特朗普交易"降溫，但美股衝高潛力依舊，投資者該如何佈局？

隨着2024年美國大選的結束，市場對於特朗普政府可能繼續實施的寬鬆財政政策和放鬆監管措施抱有高度預期。在這樣的預期驅動下，美股市場經歷了一輪顯著的上漲，特別是科技股，其中特斯拉等公司的股價飆升，帶動納斯達克100指數創下歷史新高。

美股暴漲後開始回調，三大指數下跌

然而，這種增長的持續性正受到市場檢驗，上週五，美股市場遭遇選舉日以來的最大跌幅，三大指數大幅下跌，美股開始回調。這一市場回調主要受到三大因素的影響：

首先，“特朗普交易”的動能逐漸減弱，與此同時，市場對通脹的擔憂明顯升溫。特別是最近公佈的10月CPI和PPI數據顯示，通脹的粘性較高，成本壓力從上游開始顯現，這種情況強化了市場對美聯儲可能長期維持高利率環境的預期。這些經濟指標雖然體現了一定的經濟彈性，但也暴露了潛在的通脹風險，從而抑制了投資者的風險偏好。

其次，美聯儲的政策立場偏向鷹派，增加了市場的不確定性。美聯儲主席鮑威爾週四的言論表明，美聯儲目前並不急於降息，這凸顯了經濟增長的強勁勢頭爲政策調整提供了靈活性。這種立場使得市場對短期內可能的寬鬆政策調整預期受到冷水澆滅，10年期和兩年期美債收益率的上升進一步證實了市場對更高資金成本的擔憂，也間接提高了股市的投資門檻，進一步壓制市場情緒。

最後，來自重要個股和板塊的利空消息對市場情緒造成了直接打擊。信息技術板塊特別受到衝擊，如微軟由於遭受反壟斷調查，其股價受到重創，影響了整個科技板塊的表現。同時，亞馬遜的股價也因主要投資者的大規模減持而大幅下跌。這些事件直接影響了市場對這些科技巨頭以及整個板塊未來增長前景的看法。

美股未來還能迭創新高嗎

在這種背景下，不少投資者擔憂美股還能漲多久？現在的美股還能上車嗎？爲了深入理解美股市場的未來方向，我們需要評估特朗普政府政策的持續效應以及美聯儲未來可能的降息行動。

美聯儲的政策具備靈活性

首先，雖然美聯儲主席鮑威爾最近的言論和其他聯儲官員的表態暗示了在當前經濟情況下維持利率穩定的可能性，但美聯儲歷來顯示出在必要時調整政策的靈活性。關鍵的經濟指標，如通脹率和就業數據，將是未來政策決策的重要參考。如果經濟增長出現放緩跡象，或全球經濟條件出現重大變化，即便在鷹派背景下，美聯儲也可能考慮降息以支持經濟。

選情對美股影響持續性如何

特朗普主張大幅減稅，將企業稅率從21%降至15%，延續個人所得稅減免，併爲美國本土製造業提供稅收優惠，有望提升美國企業盈利能力，這對美股整體利好。

此外，特朗普傾向放鬆金融監管和能源監管，尤其是對傳統能源領域，這在短期內會促進金融股和能源股行情的爆發，美股因此開啓的大漲模式並不意外。

那既然已經漲了這麼多，未來能否持續？我們先從歷年大選美股的表現來看，除2008年金融危機外，即便美股在大選前表現出波動，但隨着結果的確定，它通常朝着預期的方向調整，並在隨後的一至兩個月內展示出穩定上行的趨勢。

這表明，儘管短期內市場受到各種政治和經濟因素的影響，但長期而言，基本面因素如經濟增長、美聯儲政策的變化等仍將是支撐市場走向的主要驅動力。

美股未來展望：新高還是調整

回顧特朗普在2017年至2020年的首個任期，美股的表現經歷了幾個顯著的階段，走出了一輪持續的牛市行情。

最初，在特朗普當選後，市場對他提出的財政刺激和監管放寬政策充滿期待，這種樂觀情緒推動了股市的快速上漲。即便在美聯儲隨後加息期間，由於美國經濟的基本面強勁，市場依然保持上升趨勢。

特別是在2019年，當美聯儲開始轉向更寬鬆的貨幣政策，通過降息來刺激經濟時，這一政策轉向爲股市提供了進一步的支持。而在新冠疫情爆發期間，美聯儲採取了前所未有的量化寬鬆政策，這些措施幫助市場和經濟抵禦了疫情的衝擊，進一步推動了股市的上漲。

當前，儘管美股有所回調，但考慮到科技股的強勁基本面和盈利增速，以及政府政策可能繼續提供的刺激，市場有可能繼續探索新高。然而，投資者仍需警惕通脹預期的升溫、政策變動的不確定性以及全球經濟形勢的挑戰，這些因素都可能影響市場的穩定性和增長潛力。

美股積累的利好與面臨的風險

當前美股積累了哪些利好

儘管近期市場面臨諸多不確定因素，美股依然積累了不少利好因素，推動了市場的持續表現。美國經濟展現出的韌性，尤其是在三季度，依然爲市場提供了支撐。

降息預期與貨幣政策前景

11月議息會議上，美聯儲再度降息25bp，至4.5-4.75%的利率區間，符合市場預期。最新利率期貨顯示，市場預計12月仍有約7成概率降息25bp。到明年底預計有3次降息，相較於9月議息會議後的降息預期已大幅縮減，但整體來看未來降息仍有很大可能。

美聯儲主席鮑威爾也明確表示，當前的貨幣政策仍處於“限制性區間”，這意味着利率政策仍可能繼續調整，降息預期在未來幾個月內仍具備可能性。儘管面臨特朗普政府可能帶來的財政壓力，鮑威爾強調美聯儲將保持高度獨立性，並繼續關注美國的債務可持續性問題。這一表態使得市場對美聯儲政策的透明度和獨立性有了較高的預期，這對於保持市場穩定、提振投資者信心具有積極作用。

就業市場穩健

就業市場的表現也是美股的一個利好因素。美聯儲的聲明中確認，勞動力市場供需缺口已經持續收斂，尤其是勞動力市場的緊張狀況有所緩解。儘管今年的就業市場曾一度表現過熱，但當前的就業數據顯示，供需矛盾得到緩解，失業率處於較低水平。這樣的就業環境對於消費支出和企業盈利形成支持，有助於支撐經濟增長，並對股市產生正面影響。

還需注意哪些風險

儘管美股在多個方面積累了利好，但市場的未來走向仍然充滿不確定性。以下幾個潛在風險值得投資者關注：

美聯儲鷹派言論

儘管美聯儲已降息，但鷹派言論依然是市場的一個潛在風險。如果美聯儲官員繼續強調經濟增長強勁的情況下可能不需要過多降息，或者暗示經濟強勁可能意味着降息步伐放緩，市場的預期可能再次發生變化，造成短期內市場的不確定性。特別是美聯儲12月會議可能釋放的更多信號，投資者需要密切關注，以調整自己的投資策略。

高估值回落

當前美股的整體估值相對較高，尤其是科技股等成長型股票的市盈率處於歷史較高水平。如果未來通脹預期回升或美聯儲繼續緊縮貨幣政策，高估值的股票可能面臨回調壓力。投資者需要警惕高估值股票出現調整，尤其是科技股板塊，如果通脹擔憂再次升溫或美聯儲貨幣政策變化，這些股票的回調可能會對整個市場情緒產生連鎖反應。

美債收益率上升

美國債務問題也構成了市場的潛在風險。如果美國政府債務上升引發市場對債務可持續性的擔憂，可能會導致美債收益率上升。這種情況通常會引發避險需求，導致資金流出股市，轉向債市等低風險資產。美債收益率的上升不僅會增加企業融資成本，還可能導致資金從風險資產流出，對股市形成壓制。

投資者如何佈局美股

如何在當前的市場環境中合理佈局，依然是每位投資者亟需思考的問題。以下幾點建議供大家參考：

選對平臺十分重要

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利用市場波動進行短期交易

對於那些風險承受能力較高的投資者來說，市場的短期波動提供了進行短期交易的機會。在當前的不確定性背景下，投資者可以通過對市場情緒的精準把握，進行波段操作，捕捉短期的股價波動。特別是那些受政策、經濟數據影響較大的公司，往往會在短期內出現較大幅度的價格波動，投資者可以利用這些波動進行交易。

然而，短期交易需要投資者具備較強的市場洞察力和迅速反應的能力，並且要注意控制風險。短期操作的最大風險在於市場的不確定性和情緒波動，投資者需謹慎把握時機，並避免盲目跟風。

採取靈活策略，平衡增長與風險

在當前多變的美股環境中，投資者應專注於科技股的長期增長潛力，同時警惕因高估值帶來的回調風險。特朗普政府可能繼續的減稅和監管放寬政策，尤其是對金融和能源行業的潛在利好，短期內可能推動這些行業的股價上漲，但投資者應注意其週期性風險並隨時準備應對政策和經濟週期的變化。

此外，考慮到市場的不確定性和波動性，投資者應通過投資低估值股票和防禦性行業來平衡投資組合。這些行業如公用事業、醫療保健等通常在市場波動時表現較爲穩健，能提供穩定的現金流和較高的股息收益，幫助投資者在經濟不確定時期保持投資組合的穩定。

關注貨幣政策的變化與全球經濟形勢

美聯儲的貨幣政策和全球經濟形勢是影響美股走勢的重要因素。儘管美聯儲在最近幾個月已經開始降息，但市場仍需警惕美聯儲可能採取的鷹派言論和政策變動。如果美聯儲在未來繼續保持緊縮政策，可能會加大市場的不確定性，並導致資金流出股市。

此外，全球經濟形勢的變化，尤其是貿易政策、能源價格波動等因素，也可能影響美股的表現。投資者應關注全球宏觀經濟數據的變化，以及主要經濟體的貨幣政策，以便及時調整投資策略。

在考慮特朗普政府可能繼續實行的政策及美聯儲貨幣政策的未來方向後，投資者在評估美股市場的潛在投資機會時應保持謹慎樂觀。儘管短期內市場可能因通脹壓力和政策不確定性面臨波動，長期來看，結構性改革和政策激勵可能爲特定行業帶來新的增長機會。因此，建議投資者密切關注政策變動，選擇基本面強勁的行業進行投資，並採用靈活的策略應對市場變化，優化投資組合以適應快速變動的市場環境。