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從理論到實踐，Mastercard報告：資產代幣化將成未來金融關鍵？

小烏鴉Ma𝕏

1 月 29 日

資產代幣化以區塊鏈技術提升金融效率，降低交易成本，並推動金融包容性，特別在拉丁美洲展現巨大潛力，重塑金融市場運作與資產管理方式。

圖片來源：MidJourney, Derivative By soaringcrowz

前言

今天是年初一，小烏鴉在這邊跟各位讀者說一聲新年快樂，祝福各位在新的一年

「鏈上好運蛇年來，收益翻倍心花開！」

回到正題，隨著區塊鏈技術的蓬勃發展，資產代幣化正逐漸成為金融產業的熱門話題。這項技術不僅能提高金融交易的效率，還能為投資人開闢新的機會，並有望重塑整個金融產業的運作模式。本文將基於 Mastercard 與 Ava Labs 共同發佈的報告《Asset Tokenization》為基礎，深入探討資產代幣化的歷史背景、技術原理、應用優勢，以及它對金融產業和拉丁美洲地區的潛在影響，並探討其未來發展趨勢。

資產代幣化的歷史與理論背景

在開始之前，還是先帶大家科普一下一些可能會遇到的定義：

代幣化的概念

代幣化是指將實體或數位資產的所有權記錄轉換為區塊鏈上的數位代幣的過程。這種數位代幣代表了資產的所有權，可以在區塊鏈網路上進行快速、高效的轉移，遠比傳統資產的轉移方式更加便捷。

這種方式不僅提高了交易速度和效率，還引入了智慧合約等進階功能。透過智慧合約，可以自動執行規則化的工作流程和操作，實現資產的程式化和組合性，並與去中心化金融（DeFi）應用無縫整合。

資產代幣化有潛力改變資產價值鏈，使金融機構能夠重新定義其角色，並在現代化的金融環境中提供創新服務。

如果還是不太清楚，可以參考《加密城市》的文章《RWA是什麼？深入解析真實資產代幣化的未來趨勢》。

區塊鏈與加密貨幣的區別

我覺得這個是最多人會誤解的一塊，區塊鏈技術並不等同於加密貨幣。雖然加密貨幣是區塊鏈最廣為人知的應用之一，但區塊鏈本身具有更廣泛的應用範圍。它是一種可以記錄和驗證交易的去中心化技術，不僅適用於金融產業，還能應用於供應鏈管理、醫療保健等其它產業。

區塊鏈技術可以被視為一種「隱形」技術，在幕後運行，為日常商業營運提供支援。它具有不可篡改性、透明性和安全性等特點，有潛力改變金融業的後端運作。

鏈下資產

鏈下資產（Off-chain Assets，OCAs）是指存在於區塊鏈之外的任何資產，包括金融資產（如股票、債券）和實體資產（如黃金、不動產、藝術品）。代幣化的過程就是將這些鏈下資產的所有權記錄到區塊鏈上。

代幣化可以是透過「數位孿生」的方式進行，也可以是直接在區塊鏈上發行原生代幣。這使得這些資產能夠在區塊鏈網路上進行交易和管理，開闢了新的應用場景。

資產代幣化的優勢與應用

對金融機構的應用

隨著金融機構越來越關注資產代幣化，不僅因為它能提高營運效率，還能降低成本和風險，並帶來新的收入來源。例如，傳統的銀行轉帳可能需要 1 到 3 天才能到帳，但在某些區塊鏈上，這個過程可以在一秒內完成。

區塊鏈還能簡化託管和結算流程。例如，在傳統的交易中，資產管理公司需要為外匯選擇權合約支付大筆初始保證金，而透過區塊鏈，可以實現資產和支付的原子交付（DvP），消除結算風險。
智慧合約可以自動執行交易條款，減少對中間人的依賴。這種增強的可見性和自動化有助於建立更安全可靠的擔保品管理系統。

代幣化的力量

代幣化的力量在於它可以大幅降低資本市場的進入門檻，使更多人能夠參與投資。

它打破了傳統投資架構的障礙，提高了資產的流動性，使那些原本被排除在外的個人，特別是在拉丁美洲等發展中地區的人們，能夠參與到金融市場中。

此外，代幣化資產的交易可以透過自動化造市商（AMM）來實現，無需傳統的造市商或其它仲介機構。這不僅擴大了市場的可及性，還帶來了新的收入機會。

客製化應用

對於金融機構來說，在整合區塊鏈的過程中，客製化至關重要。Avalanche 的 Evergreen Layer1s 等解決方案允許機構客製化多項功能，包括使用者許可權、智慧合約部署、驗證器權限、交易吞吐量和區塊時間。

雖然以太坊虛擬機（EVM）已成為機構代幣化專案的標準，但許多開發工作仍在私有、許可制的企業區塊鏈上進行。這些企業鏈雖然可以提供客製化和控制，但卻錯失了許可制區塊鏈的廣泛 DeFi 和開發者創新。

Avalanche 的 Layer1 架構允許機構在高度客製化的同時，也能受益於公共網路的互通性和組合性。此外，Avalanche Layer1 的另一個優勢是可以自訂 Gas 代幣，使用穩定幣或代幣化存款（如 USDC）支付費用，有助於穩定成本並更準確地預測 Gas 成本。

這一點可以參考我之前的文章《雪崩鏈迎重磅升級！靠Avalanche9000解鎖「萬物區塊鏈」的生態》。

Mastercard 如何參與資產代幣化

Mastercard 在資產代幣化產業扮演著積極且多面向的角色，不僅關注技術的發展，更致力於將其應用於實際業務中，並與其它機構合作，共同推動資產代幣化的發展，特別是在拉丁美洲市場。Mastercard 的參與方式涵蓋了多個層面，展現了其在推動金融創新方面的決心。

結合其在支付產業的專業知識和先進技術，提供全面的服務，旨在連接傳統金融與數位資產產業。這些服務不僅為數位原生企業，也為傳統金融機構開啟了新的可能性。利用其在支付產業的專業知識，提供從策略定義到執行多項計畫的服務，支持合作夥伴制定策略、發展業務並在不斷變化的環境中保持競爭力。
積極推動數位資產的實際應用，認為區塊鏈技術和數位資產不僅是金融投機工具，還能在電子商務、貿易融資和跨境交易等產業帶來實質性的改善。目的在於讓這些資產在實際應用中創造價值，而不僅僅是作為投機標的。為了實現這一目標，Mastercard 致力於建立一個安全的數位資產交易生態系，利用其超過50年的經驗，在數萬家金融機構及其客戶之間提供安全保障和爭議解決服務。
設有專門的數位貨幣和創新支付部門（Digital Currencies and Innovative Payments Practice, DC&IP），旨在支持合作夥伴在數位資產產業的發展。該部門提供從策略制定到執行多項計畫的服務，幫助合作夥伴應對不斷變化的市場環境。

Mastercard 也積極開發「多代幣網路（Multi-Token Network, MTN）」，旨在連接許可鏈和無需許可鏈與傳統金融系統。這個網路旨在實現資產在區塊鏈網路和傳統金融機構之間的快速流動，提高市場效率和流動性。同時，Mastercard 積極塑造數位支付的未來，致力於提供消費者保護和安全措施，並認識到數位貨幣在改變日常支付方面的巨大潛力，積極參與相關技術的發展。

為了提高區塊鏈交易的透明度和安全性，同時降低使用門檻，Mastercard 開發了「Crypto Credential 平台」，旨在幫助機構和消費者以使用者友善和可驗證的方式在區塊鏈上互動。此外，Mastercard 也積極參與監管合作，與業界和政府合作，以促進數位資產產業的創新，並建立信任。Mastercard 認為，合作是推動技術發展和建立健全生態系的關鍵。

資產代幣化對拉丁美洲金融有何特殊影響？

從前述內容我們可以看得出來，Mastercard 認為拉丁美洲在發展資產代幣化有極大的潛力，那麼對拉丁美洲金融而言，到底產生了哪些特殊影響？這些影響不僅解決了該地區長期存在的挑戰，也為未來的金融發展開闢了新的道路。

首先，拉丁美洲普遍存在對金融體系的不信任感，這導致了較高的未開戶人口比例。資產代幣化利用區塊鏈技術的透明度和可追溯性，可以直接在鏈上追蹤資產的發行和所有權，從而減少對傳統中間人和會計師的依賴。這種機制有助於重建公眾對金融體系的信任，降低詐欺和貪腐的風險，因為所有交易記錄都可公開查閱且不可篡改。
其次，拉丁美洲的金融包容性相對較低，許多人無法獲得基本的金融服務。這也是為什麼我們很常會看到願意接納比特幣的國家，多半都在拉丁美洲的原因。資產代幣化可以顯著降低投資門檻，讓更多人參與到金融市場中。傳統上難以觸及的資產，如不動產、私人股權等，可以通過代幣化實現部分所有權，使得更多人能夠以較低的資金參與投資，進而促進金融包容性。

資產代幣化有潛力加速拉丁美洲的經濟發展。通過減少交易結算時間和仲介環節，資金可以更快地在經濟體系中流動，提高資金的使用效率。這種加速的資金流動，以及代幣化帶來的更快的融資途徑，可以為新興企業和經濟發展注入新的活力。

另一個關鍵影響是跨境交易和匯款的簡化。拉丁美洲地區是數位資產採用和匯款的重要區域，代幣化資產可以實現更快速、更高效的跨境資金轉移，減少傳統系統中的延遲和成本。Mastercard 的解決方案，例如 Mastercard Crypto Credential，有助於解決數位資產應用中的信任和安全問題，進一步推動該技術的普及。

拉丁美洲的個人投資人對多元化投資的需求不斷成長。資產代幣化讓個人投資人更容易接觸到私人市場投資，這些投資以往由於高門檻和複雜的行政程式而難以參與。通過代幣化，這些市場變得更加開放和可及，為個人投資人提供了更多元的資產配置選擇。

而去中心化金融（DeFi）產業在拉丁美洲的發展也相當迅速，該地區的開發者積極參與了相關專案的開發。將代幣化資產整合到 DeFi 生態系中，可以為使用者提供更多的借貸和收益機會，例如通過分散式借貸平台，使用者可以利用代幣化資產進行借貸和賺取利息。

此外，由於拉丁美洲許多國家面臨經濟不穩定和高通貨膨脹的問題，穩定幣和加密貨幣成為當地居民保護儲蓄的替代方法。資產代幣化在此基礎上提供了更多元的選擇，讓使用者可以將實物資產或傳統金融資產轉化為數位代幣，在一定程度上對抗通貨膨脹帶來的風險。

拉丁美洲各國政府和金融機構正積極參與區塊鏈技術的探索和應用。例如，巴西央行正在開發 Drex 平台，允許金融機構之間進行資產代幣化和結算。Itaú、BTG 和 Santander 等主要區域參與者也公開表示了對區塊鏈技術的影響和相關性的認可。這些積極的舉措表明，拉丁美洲正在積極擁抱數位資產和區塊鏈技術，以應對傳統金融挑戰，並實現更具效率和包容性的金融體系。

結論

資產代幣化是一項具有巨大潛力的技術，它可以提高金融交易的效率、降低成本、促進經濟成長，並為投資人開闢新的機會。對於拉丁美洲等地區而言，代幣化更具有特殊的意義，它可以解決該地區在金融方面所面臨的獨特挑戰，包括重建信任和提高金融包容性。

儘管廣泛應用仍面臨一些挑戰，但隨著技術的進步和監管架構的完善，資產代幣化有望在未來幾年內實現大規模應用，重塑金融產業的格局。金融機構應持續探索和研究區塊鏈和資產代幣化的能力，並採取積極主動的態度應對市場變化，以保持競爭優勢。

我自己個人是看好資產代幣化的發展，畢竟隨著市場需求增加，金融機構加入數位資產的世界，資產代幣化會是一個重要的發展趨勢。如同報告中預測傳統資產的代幣化將成為未來 5 到 15 年「重塑金融市場」的力量，並在短期內重新定義資產管理和交易的方式。

一些我們常見主要金融資產類型的模式，包括投資基金、股票和債券。都能夠透過資產代幣化的方式進行優化，解決機構和消費者在發行或操作此類金融工具時的痛點：

投資基金：代幣化可實現更高效的管理、更快的清算速度，以及降低營運成本。
股票：提供更大的交易靈活性和全球化的市場准入。
債券：提高流動性，簡化發行流程，降低手續費用。

就更不用說這些金融資產代表著多大的市場規模了。

最後，當然還是希望讀完這一篇，能夠讓你對於「資產代幣化」又更近一步的瞭解。