Crypto 投資日記 8/13 - 負利率時代 | 一場醞釀半世紀的華麗謝幕
我們正一步一步走進負利率時代。
歐洲與日本的銀行走在時代前面，由於較先面臨人口老化的結構性問題，從早期嬰兒潮時代開始，透過舉債對未來提領的錢，已經面臨維持不下去的結構性問題，導致目前看到長期的負利率。
昨天看到的消息：丹麥開始有銀行提供負利率貸款，能理解這是什麼意思嗎？銀行借你錢，你不但不用還利息，最後連本金都可以打折扣還銀行。這種情況只有一種解釋，銀行體系可以從國家級央行那邊拿到更便宜的錢，因此可以賠本借錢給一般民眾。但任何有理智的人都知道，這系統不可能這樣持續運作下去。
一樣是昨天的消息：澳洲考慮通過法案，限制現金使用上限為一萬澳幣。表面上看起來這消息沒什麼特別的，但，它很可能是一連串金融緊縮政策的開頭。
根據經濟學專家 Martin North 的說法，IMF 有明確規範指出，負利率政策的先決條件是，該地區政府必須能控制貨幣的流動，否則負利率政策只會導致人們擠兌 (Bank run) 把錢提出來。
而擠兌，正是現代金融體系 Fractional Reserve 制度下，最致命的阿基里斯腱。
當負利率要成為世界各國普遍的政策的那天，一定必須先有配套措施出來，那一定跟民眾被限制提領銀行裡的錢有關。屆時人們的錢，會被鎖在現代金融體系中，一起演出這最後的華麗謝幕。
我想先釐清一件事，我不是以看好戲的心情在看待這些事情。
在我學習的經濟專家中，有人提到這個 end-game 的場景，聲音是哽咽的，我的眼眶也為之泛紅。
我今年四十幾歲了，在我誕生前幾年的 1971 年，人類剛放棄金本位，以前的人還懂得敬畏這一切，還知道錢的價值，必須有個穩定的錨定基礎，所以長久以來黃金儲備，一直都被視為貨幣發行的信任基礎。
但 1971 年，信心爆棚的強權國家，開始主導了這場持續了半個世紀的，人為主導貨幣政策的大戲，在全世界嬰兒潮的人口紅利助長之下，這場戲前半段的內容更讓人們相信當年的選擇是正確的。
但隨著嬰兒潮面臨退休，全球少子化的趨勢成形，印鈔票刺激經濟的老梗逐漸失去票房，嬰兒潮世代跟未來世代借的錢，已經到了連利息都快發不出來的時代，這是信任崩潰的時代，也是世代衝突的時代。
我不會單純怪罪上一代的人，因為人的本性，我若活在那個時代，很可能也會做出同樣信心爆棚的選擇。但如今我們面臨的狀況，就連最頂尖聰明的專家也坦白，這是整體關於信任的危機，他看不到漂亮的解法，只看到越來越難堪的場面。
這是我眼眶會泛紅的原因，即便我這一生對於眼前上演的這整套戲碼，我一直都不欣賞也不買單，但我仍然希望能看到什麼轉機，可以使大部份的人繼續相對平安的走下去，但我研究後發現，連最頂尖聰明的人，都看到了非常悲觀的結局，我啞然無言…
再次回到比特幣到底有沒有價值吧？先問人們到底有沒有儲存價值，轉移價值的需求？有吧，這是亙古以來不變的需求。
那現有的價值儲存/轉移機制有沒有出問題？當我們把錢存到銀行開始要受到負利率懲罰的時候，當銀行開始跟你說你來貸款不用給利息，甚至銀行還願意付你利息的時候，我會說這個機制很明顯已經出問題了，它已經開始在玩帳面上的數字遊戲，而已經跟現實脫節了。
若現有機制出問題，而價值儲存/轉移的需求還在，怎麼辦？自然是找別的管道。
這是黃金、比特幣價格上漲的重要原因。當一個商品 (像黃金) 或機制 (比特幣除了是商品，更像一整套機制) 有需求，它就有了價值。
由於黃金市值很大 (八兆美元)，比特幣相對小很多 (兩千億美元)，因此若人們的錢要流入這兩套價值儲存/轉移機制，你可以預期比特幣市值與相對應的價格上漲空間較大。
黃金每年新開採出來的供給量 (Stock To Flow) 是所有商品中最高的，而比特幣供給量很可能所有商品中最低的，且即將在明年中供給量再次減半，因此從供需法則來看，需求上升，供給下降，只剩價格能夠上升。
最後，黃金與比特幣有個致命的差別，1930 年代美國進入大蕭條的時候，當時的人也不是傻瓜，很多人買黃金準備避險，但政府也不是省油的燈，直接祭出禁令，民眾必須上繳手上私藏的黃金，否則抓到重罰。
但政府無法禁止比特幣，因為它無實體，政府無法透過搜索等方式找到私人擁有的比特幣。因為區塊鏈去中心，政府也無法透過禁令讓區塊鏈停止運作。比特幣說穿了，就是那組私鑰 (一串英數字)，若時局真的走上極端，人們是可以把私鑰記在腦中，另外到國家管轄不到的地方，透過簡單的軟體搭配腦中的私鑰，他還是可以使用他的比特幣。
若私鑰真的太長太難記，還可以使用像是 Ledger 這樣的冷錢包，只要記住十二個英文單字，你可以把冷錢包銷毀，到國家管轄不到的地方，另外取得新的冷錢包，利用記住的十二個英文單字，重新取得你的數位資產。
上面描述的這些都還只是全貌的一小部份，隨著你研究越深入，你從種種的面向去看比特幣，都會發現這是一個更先進的價值儲存/轉移機制。這樣的「東西」在這樣的年代需求只會上升，因此可以合理預期比特幣價格還會有著數量級的上升，也因此產生非常驚人投機市場。
很多人把這樣的投機市場看成賭博，這種說法有對也有錯。對的是大部份投機份子，根本沒有能力也沒有興趣去了解基本面，只是單純想買低賣高，這就是投機的定義，這就是在賭博。
錯的是，這種說法把比特幣與其他人看簡單了，首先比特幣若只是像十八世紀荷蘭鬱金香那樣單純人為炒作的泡沫，它沒有理由一次又一次從泡沫中破滅，卻又再次吹起下一次的泡沫。它一定有什麼特別的地方，你沒深入理解不知道，若只是簡單把它想成單純賭博，不正是跟投機份子一樣的心態？
而人的部分，我引用一位專家 Alex 的話吧：「我看過所有最頂尖最聰明的人中，無論他們一開始對比特幣的看法是什麼，在經過一段時間認真學習理解後，這些人沒有一個例外，都變成比特幣某種程度的支持者。」
要知道他說的專家中，不乏世界級對沖基金的經理人，都是些在金融沙場上征戰幾十年存活下來的老江湖，他們看過網路泡沫，也經歷過金融危機，都不是些會對新科技輕易買單的人，而他們一致都對比特幣買單了，特別是對底層的區塊鏈技術買單！
若你還在用自己狹窄的視野，從傳統媒體上聽到偏頗的資訊來判斷的人，試著認真去學習與理解這個東西吧，閱讀英文資訊若有困難，我推薦過很多次了，許明恩的區塊勢是個不錯的起點。
回到現代金融體系的終局，我跟隨的專家之間，開始流傳一種說法：幾天內我們會看到很驚人的發展。
坦白說訊息很不明確，但近期一個很重要的發展，是歐洲地區銀行體系已經處於三十年來最危險的位置：
我想專家們在談的，應該是幾天內，我們會看到銀行體系開始崩潰的訊息正式出來，回想 2008 年的時候，次貸危機一直要到開始有大型投資銀行宣告破產 (我記得好像是貝爾斯登銀行)，才正式引起大眾的注意。
我的讀者們，這段時間以來我一直在提醒大家，要注意總體經濟的風險，要注意股市正在歷史高點的風險，必須認真考慮黃金、比特幣等避險資產。
現在，是該行動的時候了。黃金已經突破近期整理區間向上突破了。上面提的重大訊息是什麼我也不知道，但黃金似乎告訴了我們什麼。
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