ETH牛市的幾種賺息DeFi

最近 ETH 升勢凌厲，一些對加密貨幣有興趣的朋友都在詢問如何入市，而本身有接觸加密貨幣的朋友則在增加持有 ETH 的比例。筆者亦不例外，我已經將我手上所有的穩定幣全數「All In」換為 ETH，以捕捉 ETH 的升幅。

我在之前的加密貨幣走資賺息BB班中介紹過的DeFi平台，一般都是穩定幣的利率比 ETH 高很多，那麼如果在牛市中想持有 ETH 獲利，是否代表要犧牲 DeFi 利息呢？當然不是，還有很多 DeFi 途徑可以讓大家的 ETH 滾存生息，此文將介紹其中三種。

免責聲明：此文章所載僅為一般個人意見，並非專業投資建議，供讀者自行斟酌參考。任何投資均帶有風險，請詳細考慮閣下之財政狀況及願意承受之風險，以釐定合理資產分配及投資目標。作出投資決定之前，請確保自己清楚了解該產品之特質及風險，有需要時請諮詢專業意見。

註：此文沒有回佣，純粹推薦，但記著DeFi伴隨風險，大家要自行小心衡量。套用一句crypto投資術語：DYOR – Do Your Own Research，千萬别盲目相信一個source，包括我。

1. 建立CDP生成DAI再進行DeFi投資

第一種方法，是我在BB班有提及的CDP。很多DeFi平台都有穩定幣DAI的投資方案，而且息率很不錯，例如執筆時yearn vault的DAI yault有11%年利率。如果直接將ETH兌換為DAI的話，日後就無法享受ETH升值帶來的收益。如果是透過建立CDP、抵押ETH來產生DAI，那麼ETH仍然是自己持有，日後當ETH升值，可以選擇產生更多DAI，或者贖回ETH另作打算。當然亦伴隨風險，就是萬一ETH價格一直下跌，就需要增加抵押品ETH，以避免因為跌穿Liquidation Ratio而觸發liquidation（即是強制贖回ETH，需要扣13% penalty）。

關於CDP及DAI的解說，可以參考前文《加密貨幣走資賺息BB班(4) — 穩定幣及找換店篇》，或DuckDuckGo一下 what is makerdao cdp。有關建立CDP的詳細步驟，可以參考以下官方說明。

2. 投資交易所ETH Pool賺取手續費

另一個方法，是投資在交易所的ETH相關資金池，以賺取手續費。如Uniswap、Sushiswap之類的中心化交易所，之所以能夠提供加密貨幣兌換服務，是依靠投資者注資在資金池（Pool），回報是瓜分手續費。例如當你在WBTC-ETH投入資金，當有人需要在這兩個貨幣之兌換，就會動用WBTC-ETH pool的資金，而他付出的手續費就會分給提供資料給資金池的投資者。

這個方法特別適合於喜歡同時投資兩種貨幣的朋友，因為一般資金池是需要一對資金同時投入。例如如果你看好BTC及ETH的前境，而且預期這兩種貨幣之間的兌換需求強勁，就可以考慮投資Sushiswap的WBTC-ETH pool，或Uniswap的WBTC-WETH pool。留意Sushiswap有yield farming，意思是提備資金給Sushiswap的話，除了可以瓜分兌換手續費，還可以獲得分派Sushi幣。而Uniswap目前停止了分派UNI幣，所以很多資金都跑到Sushiswap去。Uniswap上的資金減少，僧少粥多之下參與者能獲瓜分的手續費又相對增加，這亦是需要考慮的因素。記著，資金投入資金池後，兩種貨幣的比例會隨著資金池的使用而變化，不會永遠是一比一。所以當其中一種貨幣的價值下跌，都有可能影響整體回報、甚至蝕本，要清楚了解資金池的風險。

想比較不同平台及資金池的回報，可以參考zapper.fi。考慮參與之前，建議先了解平台如何運作，可以參考官方說明，例如Sushiswap – Yield Farming，或Uniswap Documentation – How Uniswap Works。至於詳細的操作步驟，則可以在鴨仔DuckDuckGo尋找一下坊間的指導，例如 how to farm sushi 或 how to provide liquidity on uniswap。

3. 參與ETH2 staking賺取回報

第三種方法，是去年年尾很觸目的ETH2 Staking。ETH2是下一代的ETH網絡，運作機制將會由目前的proof-of-work改為proof-of-stake，一方面改善目前驗證交易需要消耗大量網絡運算資源的問題，同時透過分工制度來大幅提升驗證系統的處理能力，務求減低GAS大幅波動的問題，以及令ETH區塊鍵的處理能力能與現今全球支付網絡相比擬。為了邁向此目標，ETH2在去年年底踏入了phase 0階段，有興趣參與測試的人可以存入32 ETH及營運自己的驗證節點（validator node），可以有如現時ETH驗證節點一般獲得獎勵（俗稱挖礦）。

最初要參與ETH2就必需要有32 ETH，而且要鎖死幾年，等ETH2進入phase 1.5才可以取出資金。之後有人提出Lido project，打破這兩種限製。Lido以資金池的模式運作，當我將ETH存進Lido，Lido一方面將ETH轉交預參與Lido計劃的驗證節點，一方面給予我stETH代幣，存入1 ETH就得到1 stETH。只要持有stETH，每天就會獲得分配ETH2掘礦的九成獎勵（有一成歸入Lido保險金及回饋提供驗證節點者）。

如此一來，大家就不必有定要集齊32 ETH，任何數量的ETH都可以通過Lido來參與ETH2 staking。同時，想退出的話，只要到Curve.fi將stETH兌現為ETH即可，不用長時間鎖死資金。對於想參與ETH2 staking的人，Lido提供非常靈活的選擇，當然也如同任何的DeFi project，參與Lido亦要面對智能合約風險。Lido的智能合約雖然經過多重審核，但世事沒有絕對，難保仍有甚麼漏洞未被發現，各位要自行評估風險。建議先到Lido官方網頁詳細了解一下其運作，同時搜索一下坊間的評價，決定參加的話再參考Staking Ethereum With Lido的實際操作。

而為了吸引資金進入Lido及回饋參與者，Lido管治社群早前通過決議，自一月十四日開始一連三十日向在Curve.fi的stETH-ETH資金池派發管治幣LDO，為參與者帶來額外收益。想參加的，可以不必到Lido官方網頁進行staking，只要直接去Curve.fi存入ETH即可，Curve會自動將大約一半的ETH兌換為stETH。詳細步驟可以參考以下官方說明：How To: Providing stETH liquidity via Curve，之後可以到dao.curve.fi查看獲分配的LDO（及CRV）。

大家亦要留意直接持有stETH與參加Curve資金池的區别。假設你預算投入10ETH，如果直接到Lido投入資金，並單純持有10stETH，則可以每天獲得分配等同10ETH staking ETH2的回報，目前大約為10%年利率。如果將10ETH投入到Curve.fi，則會由Curve自動分配stETH及ETH的比例，以目前大約一比一為例，會有5stETH及5ETH，當中只有stETH那部份會獲得staking ETH2的回報，換言之只有一半投資額投進staking ETH2。參與Curve資金池的好處是能夠獲得CRV及LDO管治幣，代價是stETH-ETH比例會不斷因應兌換需求而自動調節，staking ETH2的回報反而不及直接全額持有stETH那麼穩定。

Lido社群還在不幾擴展stETH的用途，例如他們已經在yearn發佈了stETH experimental vault，只要有人撰寫stETH yearn策略，則可以透過yearn讓stETH產生額外的回報，值得留意。

謹記：評估風險，DYOR

介紹完三種可以讓ETH增值賺息的DeFi，我不厭其煩仍要再三強調，任何投資都伴隨風險，請DYOR，詳細了解你要投資的是甚麼，再根據自己的風險承受能力而作出決定，切勿盲目跟隨其他人人投資決定。

DeFi project 日新月異，當中不乏各種高風險甚至是騙財的 project，在驚訝 DeFi 創新速度之高的同時，不要忘記謹慎投資的信條，否則真的很容易血本無歸。

原文： https://hkxforce.net/wordpress/8249