融资余额≠牛市信号，小心杠杆‘反噬’你的本金！

根据数据统计，2月25日，A股市场两融余额已站上1.9万亿元关口，且已连续5个交易日增加。其中，作为市场多方主力之一的融资余额规模创下近2个月新高，达到18931.61亿元。在两融余额连升期间，超七成行业融资余额出现增长。

当然，媒体这里报道融资余额创近10年新高，目的在于告诉大家，作为市场多方主力之一的融资方看好大A的这些公司，股市还要涨，在报喜呢。

我一直都说，不能跟着媒体炒股，不然亏都不知道怎么亏的。

这里的融资不是一般意义上说的，企业IPO了，上市融资了，而是融资融券的融资，本质上属于杠杆操作，高风险高回报。

融资，是投资者向券商借钱买股票，属于看多操作，预期股价上涨后卖出还钱，赚取差价。而融券则是借股票卖出，属于看空操作，预计股价下跌后低价买回归还，同样赚取差价。这两个操作都需要抵押物，比如保证金，而且券商会收取利息。

整理以后，融资和融券的区别如下：

融资（Margin Trading）

定义：投资者向证券公司借入资金买入股票（看涨操作）。

目的：放大资金杠杆，在股价上涨时赚取更高收益。

还款：未来卖出股票后归还借款本金及利息。

融券（Short Selling）

定义：投资者向证券公司借入股票并卖出（看空操作）。

目的：预期股价下跌后低价买回股票归还，赚取差价。

归还：需在约定期限内买回相同数量股票归还，并支付融券费用。

这样大家应该可以一目了然看明白。

融资融券的融资比例计算公式为：融资保证金比例 = 保证金 / (融资买入证券数量 × 买入价格) × 100%。

也就是说(融资买入证券数量 × 买入价格) ，即你的可融资额度=保证金/融资保证金比例。

如果你想融资，我们用一个案例来算一下：

自有资金（保证金）：10万元

融资保证金比例：80%（即0.8）

可融资额度 = 10万元 ÷ 0.8 = 12.5万元

总交易规模

总交易金额 = 自有资金 + 融资额度 = 10万元 + 12.5万元 = 22.5万元

杠杆倍数 = 总交易金额 ÷ 自有资金 = 22.5万元 ÷ 10万元 = 2.25倍

也就是说，通过融资手段，你用10块钱的自有本金撬动了22.5万的总交易金额，这就是杠杆。

杠杆放大了收益，也放大了风险，我们按整数来算，你有1万块钱买了股票，股票涨了10%，你收益是1000块钱（不算税费等影响），但是你现在融资了以后，你有2万块钱，同样股票上涨了10%，你可以赚2000块钱（依然排除税费影响）。

同样的，你有1万块钱，股票跌了100%，你本金全部亏完，但是你现在融资了以后，有了2万块钱，只要股票跌幅达到50%，你的本金1万就全部亏完了，因为剩下那1万是借的，要连本带息还的，这就是为啥说上杠杆，就是高风险高收益，你的容错率降低了，亏的多了，随时被强制平常，也就是券商为了保证它的利益，把你的股票卖了，把你欠它的钱给拿回来。

所以我们也要看到，融资余额高了，只能说是个中性事件，有人愿意承担高风险去博收益，而且因为某些原因，也只能融资，难以融券，毕竟融券就是做空嘛，之前也有报道，证监会全面暂停限售股出借、限制融券效率。从数据上看，1.9万多亿的融资融券，做多的融券就有1.8万亿之多，占了94.7%，在没啥选择的情况下，推导出融资余额高了，大家都在看多A股，A股一片大好，这个结论的说服力到底有多高，大家自行判断吧。

A股这么多年了，融了那么多钱，到底孵化出了什么，有目共睹。散户现在被称为“金融消费者”，其实已经很委婉地告诉了大家，要有心理预期——你是来消费的，而不是单纯来赚钱的。市场总是充满了诱惑和风险，融资融券的杠杆操作更是如此。高风险高收益的逻辑，听起来很美，但真正能在这场游戏中全身而退的，又有几人呢？

所以，当看到融资余额不断创新高，市场一片“看多”声时，不妨冷静下来，问问自己：你真的准备好承担这一切风险了吗？还是只是被市场的喧嚣和所谓的“机会”冲昏了头脑？毕竟，股市不是赌场，但有人却在这里押上了自己的全部。希望那些被杠杆诱惑的投资者，不要到最后才明白，原来自己才是优质资产。

参考资料：

杠杆资金持续入场，A股两融余额突破1.9万亿元——36氪

融资余额突破1.9万亿元大关，为2015年7月初以来首次——金融界

证监会全面暂停限售股出借、限制融券效率！对市场有何影响？——环球时报