前言──寒冬何時終止？

加密產業經歷了糟糕的 2022。加密貨幣在第二季度開始下跌，並且從未反彈過；五月， Terra 倒閉並導致 Celsius、Voyager 和 Three Arrows Capital 相繼破產；八月，聯準會制裁了 Tornado Cash……

晚秋，股市正在恢復，通膨正在放緩，人們似乎對即將到來的 2023 年保持謹慎但樂觀的態度，以上種種似乎都暗示著長期熊市的終結，但故事往往不會如願以償。隨著 11 月的到來，加密貨幣交易所 FTX 的崩潰導致加密貨幣價格暴跌，比特幣跌至兩年來的最低點，以太坊在 11 月下旬暴跌至 1,100 美元附近，正式宣告糟糕的2022再也沒有好轉的契機。

此後，儘管加密貨幣價格略有回升，但 FTX 崩盤的連鎖效應持續延燒，數位資產借貸平台 BlockFi 在夏季從 FTX 獲得了 2.5 億美元的信貸額度，卻因此事於 12 月月底宣布破產。

除此之外，今年被 FTX 收購的加密貨幣交易所 Liquid Global 也在 FTX 倒閉的幾天後凍結了所有法定貨幣和加密貨幣提款；專注於區塊鏈的風險投資公司 Sino Global 證實了對 FTX 有著的「七位數」的曝險；加密貨幣投資和交易集團 CoinShares 則有 3030 萬美元的曝險；加密貨幣主要經紀商 Genesis 則有高達 1.75 億美元的 FTX 曝險，甚至因此暫停了借貸部門的客戶提款；另一個加密貨幣借貸平台 SALT 也因此暫停了提款。

隨著 2023 年的到來，幾乎可以肯定的是，更多的公司將被迫揭露與曾經占主導地位的 FTX 之間潛在的破壞性關係，FTX 事件似乎已經蔓延到加密產業的每個角落。

在各種因 FTX 而起的燎原之火停止擴散之前，加密之春似乎不太可能出現。若真的「春回大地」，確實會是一件令人震驚的事。加密產業從何去有何從？ 2022 年的一些重大事件必然會在新的一年收穫美好的果實。一些新項目也摩拳擦掌，準備在未來關鍵的一年中發揮其影響力。

2022 The Merge, 2023 The......

經過多年的等待和延遲，以太坊合併事件（The merge）在 9 月份順利進行。以太坊從能源密集型的工作量證明共識機制（Pow）轉變為耗電量減少 99% 的權益證明機制。

即使自工作量證明轉變為權益證明這件事的影響目前尚未被廣泛注意，但它可能會使以太坊在使用率甚至價值上得以與比特幣競爭。雖說主流市場與大眾對此的反應相對低迷，並不意味著合併僅是說說罷了。

「這是一項艱鉅的任務，以太坊開發者社群處理得非常好。」 ConsenSys 執行長、以太坊聯合創辦人喬魯賓（Joe Lubin）在 10 月份曾說道。 「我認為，這是圍繞以太坊未來是否具有『系統』的重要性問題的最後一階段……而且我認為我們在其它生態系中的同事可能對以太坊生態系將更加尊重。」他們做到了：即使是「比特幣極端主義者」也承認合併的重要性。

2023 以太坊下一步！？

2023，最受矚目的以太坊路線首先是該網路的上海升級，預計將於 3 月時推出。上海升級將允許提取自 9 月以來使用者質押卻無法領出的 ETH，到時候價值約 200 億美元的質押 ETH 最終將反還給以太坊用戶。

以太坊的核心開發人員致力於推出質押的 ETH 提款，以至於他們試圖讓上海升級盡可能輕鬆且快速的進行，以此騰出時間來推進其它同樣備受矚目的升級。

proto-danksharding （分片）便是其中一項，許多人希望在上海升級時也同步執行這項升級。danksharding 是一種以太坊擴容的初步版本，藉由大量以太坊交易的組合，達成快速且便宜的交易。該更新將在 Optimism 或 Arbitrum 等以太坊第 2 層網路（L2）上驗證大量數據，提升以太坊的速度與便利性。

雖然 proto-danksharding 可能不會在 3 月份到來，但以太坊的開發人員希望能在明年年底實踐。「我非常有信心它將在 2023 年實現。」以太坊核心開發人員 Marius Van Der Wijden 告訴 Decrypt。他預計 proto-danksharding 的工具將包含在上海升級的下一次名為坎昆（Cancun）的升級中。

2022 立法進程＆2023 監管的「終局之戰」！？

在加密貨幣產業中，每個人視「監管」為可怕的怪物：監管=死亡。這是可以理解的，因為對許多人來說，加密貨幣的「基本教義」就是去除中間商，並將資訊分散儲存於政府監管範圍之外。但隨著歲月的流逝，對大多數項目而言這似乎是一個不切實際的願景。看看今年美國對 Tornado Cash 那令人震驚的制裁吧！加密貨幣的未來或許將比基本教義者想的未來更受監管，即便監管並不一定就是意味著干擾。

其次，今年 SEC 主席甘斯勒（ Gary Gensler）的聲明確實令人不寒而栗，但華盛頓特區的其它關鍵人物的思想依舊開放，也都正在制定相關法案，希冀在不阻礙創新的同時監管加密貨幣市場。參議員 Lummis 和 Gillibrand 則共同制定了一項法案，該法案規定由 CFTC 而不是 SEC 負責加密貨幣；Coinbase 則正在支持另外兩項具有共同目標的法案：一份由參議員 Stabenow 和 Boozman 主持，另一份則來自眾議員 Thompson 和 Khanna。

以上的重點在於當人們沉浸在甘斯勒和 SEC 的恐慌中時，鼓舞人新的監管法案正在悄然推行。甚至拜登總統於 3 月份發布的加密貨幣行政命令也應當被視做是一個正面的指標：該命令對多個機構（溫和的）呼籲，要求它們就監管加密貨幣達成一致。與此同時，歐洲議會在 3 月份也通過了一項加密貨幣立法方案，其中特別提到「確保歐盟金融服務監管架構對創新是友善，不會抑制新技術的應用」。

（一）2023 加密監管的終局之戰？

儘管今年華盛頓出現了與加密相關的爭論，但美國政府對加密資產、協議和交易所的監管仍然缺乏明確性。 2023 年是否會迎來更清晰的立法呢？

「我並不太看好明確的監管發生。」加密貨幣遊說團體 DeFi 教育基金（DeFi Education Fund）的政策主管 Miller Whitehouse-Levine 在談到 2023 年的願景時告訴 Decrypt。

2023 年，民主黨和共和黨在國會的權力幾乎可以說是平分秋色， Whitehouse-Levine 對各黨派能拋開分歧一致通過全面的加密貨幣監管立法持懷疑態度。他表示：「我認為這兩派都對加密貨幣政策有著完全不同的看法，因此很難達成立法的共識。」

今年原本有一項看起來煞有其事的法案現在似乎也注定走向失敗：數位商品消費者保護法（DCCPA），也稱作 Stabenow-Boozman 法案。該法案將監管加密貨幣的權限交由商品期貨交易委員會 ( CFTC ) 而非美國證券交易委員會（SEC）。

不過，該法案最著名的支持者之一便是現在名譽掃地的 FTX 創辦人兼前執行長 SBF。在 FTX 歷史性崩潰幾週後，該法案便被擱置，看來政治算計的巨大變化可能已經永久決定了這項法案的命運。

然而，有一個加密立法領域有可能在 2023 年發生變化：「穩定幣監管」。

「如果要說有任何變化的可能，或許穩定幣監管將是最有可能實踐的立法領域。」Whitehouse-Levine 說。「似乎每個人都同意需要做點什麼，每個人都希望能達成協議。」

自從 Facebook 因嘗試創造自己的穩定幣 Libra 失敗而發恐慌以來，即將卸任的眾議院金融服務委員會主席 Maxine Waters (D-CA) 和即將上任的主席 Patrick McHenry (R-NC) 便一直致力於穩定幣法案的推行。

當然也不要忘記 5 月那場開啟加密寒冬的大事件：算法穩定幣 UST 與美元脫鉤，其制造商 Terra 倒閉市值因此蒸發了約 400 億美元。

（二）SEC 與 Gensler

在加密與監管的戰爭中，另一關鍵角色是證券交易委員會 ( SEC ) 和該機構主席甘斯勒（Gary Gensler )。

甘斯勒在 2022 年掀起一連串的波瀾，其升級了對加密貨幣公司的執法行動，但卻沒有為這項新興產業提供基礎規範與指南。 甘斯勒的同事，美國證券交易委員會委員 Hester Peirce 此前在接受 Decrypt 採訪時稱，這種先執法再進行教育的政策「並不是一種好的監管方式」。

遑論是好是壞，SEC 會在 2023 年為加密貨幣帶來任何更具體、更清晰的政策嗎？

美國證券交易委員會另一項重大作為便是對「證券交易規則」進行了一系列的更新，這些更新較此前更為廣泛的定義了「證券交易所」。外界解讀此舉是為了涵蓋或者說「誘捕」去中心金融（defi）協議。

雖說該規範目前依舊處於草案階段，尚未被採納，但若以目前的形式通過可能會對 DeFi 產生毀滅性的打擊，因為該規範中要求加密產業作為證券市場而受政府監管。

「如果 DeFi 協議需要像紐約證券交易所那樣受到監管，顯然這是完全不可能的。」 Whitehouse-Levine 說道。「這將使智能合約在美國成為非法行為。」然而，Whitehouse-Levine 相信，如果採用這樣的規則，它將在聯邦法院受到挑戰並有可能被推翻。

另一看點便是 SEC 或許很快將因政治問題而自身難保。

共和黨立法者（也包含一些民主黨人）最近加大了對甘斯勒和美國證券交易委員會無法或不願制定有關加密資產具體規則的批評力度。在 FTX 於 11 月倒閉之後，共和黨代表 Tom Emmer 要求甘斯勒在國會作證，試圖將 2022 年大量加密公司倒閉歸罪於美國證券交易委員會的不作為。

Whitehouse-Levine 認為，隨著共和黨人即將掌管眾議院，言詞砲火很快就會對聯邦監管機構造成實際影響。「每個監管機構都會向國會報告，因此他們（共和黨人）可以做更多事情。」Whitehouse-Levine 說道，「例如，他們可以說，在美國證券交易委員會發布數位資產規範之前他們不得將這筆錢花在執法上。這點可能就會產生相當大的影響。」

（三）Ripple 的訴訟會為「監管之戰」提供解答嗎？

在 2022 年最引人注目且仍在進行的加密訴訟──區塊鏈支付公司 Ripple 與美國證券交易委員會的對壘。

政府聲稱該公司的 XRP 代幣為未註冊證券被非法出售。這起訴訟的本質是一家財力雄厚且占主導地位的加密貨幣公司與聯邦機構展開的較量。而受理法院則是紐約南區的美國地方法院，該法院負責監督華爾街的所有活動，對聯邦金融法有著特殊的影響力，也因此被法律人士俗稱為「母法院」。

此案件持續了兩年之久，最終會在 2023 年得到解決嗎？如果確實如此，該判決對整個加密產業意味著甚麼？

一些專家認為，美國證券交易委員會不僅是利用此案件防止類似 XRP 這樣未經註冊便銷售的「非法」代幣，更是為該機構進一步去追查 Coinbase、Kraken 和幣安等中心化交易所奠下基礎。

美國證券交易委員會最近戰勝了基於區塊鏈的出版平台 LBRY，成功地讓聯邦法院將某些加密貨幣標記為證券，而非將其視為非法證券進行銷售。如果 SEC 能夠讓位於曼哈頓的法官對 Ripple 也做出類似的裁決，那麼將對加密產業產生深遠的影響。

「他們想一路走下去，認定 XRP 代幣就是證券。」專門從事加密和證券監管的律師 Lewis Cohen 此前曾告訴 Decrypt。「如果他們如願以償，大多數美國代幣市場將不允許使用者在未註冊為交易所或獲得法律豁免的情況下買賣『加密證券』。」

這樣的結果無疑會顛覆加密貨幣交易所在美國金融中的地位，為任何試圖出售加密資產的實體帶來證券交易所等級的監管。

2023 年，以上的推測有可能會實現，但也有可能是 Ripple 反將一軍，這也將意味著這個陷入困境的產業閃過一次致命的攻擊。

2022，風投信仰依舊

你要說他們瘋狂也好，受騙也罷，但風投公司一直在向 Web3 遊戲產業中投入資金。風投機構 a16z 為另一隻以加密貨幣為中心的基金籌集了 45 億美元； a16z 前合夥人 Katie Haun 的 Haun Ventures 則籌集了 15 億美元用於加密投資； Pantera 為區塊鏈基金籌集了 13 億美元。許多加密公司和項目即使在加密寒冬中也得以獲取資金，包括 Fireblocks（5.5 億美元）、ConsenSys（4.5 億美元）、Secret Network（4 億美元）、NEAR（3.5 億美元）、Chainalysis（1.7 億美元） 、Keyrock（7200 萬美元）和 Ramp（7000 萬美元）等。

哦，還有一家名為 FTX 的加密貨幣交易所，它在 2022 年以 320 億美元的估值籌集了 8 億美元（FTX 籌集了 4 億美元，「獨立的」FTX US 也籌集了 4 億美元）。

溫馨提醒：雖說風投在熊市中依舊大撒幣，但風投也有可能錯得離譜。

NFT 泡沫破滅？

沒錯，你可以說迅速爆發的 JPEG 投機泡沫破滅了。泡沫的產生源自於是 PFP（個人資料圖片）收藏家，他們會為了一隻卡通猿猴掏出數十萬美元。這種瘋狂為我們帶來了各種 rug pulls、自以為藝術的藝術展示以及各種「虛假交易」藉此洗銷售量。

正如 NFT 領域的多位 KOL 所說，這種狂熱本身便是無法持續且不健康的。「從心理健康的角度來看，Art Blocks 作為一個團隊並不健康，Art Blocks 的藝術家也不健康。」Art Blocks 創辦人 Erick Calderon 在 Podcast 上表示。

隨著浪潮退去，真正的實際應用卻依然存活。 NFT 只是代幣，它可以充當任何需要即時證明所有權的東西，從派對通行證到體育門票到俱樂部會員資格再到不動產契約，這些是合理的可能性，也能夠刺激那些只會嘲笑「NFT」卻不去思考其落地應用的人們。

「最終幻想」（Final Fantasy）遊戲發行商 Square Enix 的總裁 Yosuke Matsuda 在他的年終信中表達了對 NFT 的樂觀看法：「隨著數位商品交易在公眾中變得越來越普遍，我預計最終會調整規模，將每個可用內容的價值修正為它們的真實價值，我希望它們變得像實物商品交易一樣被人所熟知。」

「飢腸轆轆」的加密媒體

SBF 戲劇式的衰落是加密媒體最為繁榮的時候。 FTX 的崩盤引發了主流媒體對加密貨幣產業前所未有的著迷，比 Mt. Gox、「絲綢之路」、The DAO 駭客攻擊、Quadriga 慘敗、2017 年突如其來的牛市還要迷戀。

主流媒體近年來認識到他們需要了解和報導加密事件。加密產業媒體今年也相當蓬勃，特別是 CoinDesk，它因揭發 Alameda 資產負債表而贏得了聚光燈。因此，雖說講起來很矛盾，在加密市場處於嚴冬且大部分新聞都是負面消息時，現在正是報導加密產業的最佳時刻。

最重要的一點就是，請各位新的一年持續追終「鏈閃」！未來我們將持續推出優質的文章與內容，與各位分享各種區快鏈/金融知識！

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